本钢板材终止34亿元定增 市净率“超低”成最大杀手

15日，本钢板材(000761，收盘价2.93元)发布了终止非公开发行A股股票的公告。由于钢铁股的每股净资产普遍高于其股价，再加上“不得低于每股净资产进行增发”的相关规定，最终导致其本次募资计划被迫终止。精密无缝管

终止定增错失34亿元募资精密无缝管

公司公告称，自2012年以来，受钢材市场需求波动和股市持续低迷的影响，公司股票价格自申报后至今持续低于每股净资产，如继续推动非公开发行，将不利于股东利益。因此公司决定，本次非公开发行A股股票方案在股东大会决议失效后不再延期、自动终止；此外，公司将向证监会申请撤回非公开发行A股股票申请文件。精密无缝管

记者发现，该定增计划最早始于2011年5月，当时公司拟非公开发行不超过5.43亿股，发行价为6.95元/股，拟募集37.74亿元；其中，15.5亿元用于购买控股股东本钢集团持有的本钢浦项75%股权，13亿元购买本钢集团矿业公司拥有的徐家堡子铁矿探矿权，所余8.5亿元将用于补充流动资金。精密无缝管

但天有不测风云。精密无缝管由于公司股价随后持续下跌，2012年5月，公司不得不对定增方案作出调整：发行量增加至不超过6.98亿股，发行底价则降至5.0元/股，预计募集资金总额为不超过34.88亿元。其中用于购买控股股东本钢集团持有的本钢浦项75%股权的耗资额变更为12.66亿元，其余项目基本不变。

股价长期低于定增价成障碍精密无缝管

与其他行业相比，钢铁股的非公开发行被终止显得颇为无奈。由于钢材市场的持续低迷，导致钢铁股股价持续低迷，这无疑是此次定增发行的最大杀手。虽然公司对定增方案作了较大调整，但据国资委“不得低于每股净资产进行增发”的规定，其增发价格不能公司2011年报的经审计每股净资产4.95元，但调整后的定增价与市价相比，仍相距甚远：自2012年5月26日修订定增发行预案以来，仅去年5月29日和30日曾出现过不低于5元的收盘价；其后公司股价便一直处于5元之下，并于今年6月14日创下了3年来的新低2.9元/股，市价已与5元/股的定增价倒挂超过40%。精密无缝管

记者注意到，精密无缝管由于钢材市场需求持续低迷，钢铁股的市净率低于1的个股达20只，占比超过40%。广发证券研报也认为，我国经济表现仍较为低迷，钢材市场整体偏弱；而经济结构调整继续推进，经济增速面临放缓压力，终端需求很难出现超预期的表现。

值得一提的是，为了盘活资产，减轻资金压力；公司曾在去年与精密无缝管本溪政通及容大典当分别签订了债权转让协议，分别以8802万元和9120万元的价格转让了1.47亿元和1.52亿元的债权，均仅为原债权额的6成。