加大减产力度才能助力钢市回暖

2013年国内钢材市场呈现出“高产量、高库存、低利润”的特征，2月份以来，粗钢产量节节攀升，一度达到了日均220.8万吨的历史高位，且已连续3个月维持在215万吨以上，巨大的供给压力对钢材价格形成压制。进入6月份，钢价虽出现了小幅的反弹，但很快又重回弱势。目前，部分钢种已跌破去年9月低点，市场翘首以待钢厂的减产能为疲弱的市场带来一丝希望，那么，精密无缝管目前钢厂的减产情况如何？钢材市场能否出现转机？笔者对此进行简要分析。精密无缝管
　　产量及高炉开工率均出现小幅下降，中小型企业减产力度小于重点企业。中钢协最新旬报数据显示，5月下旬重点企业粗钢日均产量为170.95万吨，旬环比下降1.8%；全国预估粗钢日均产量为215.4万吨，旬环比下降精密无缝管1.8%，这也是今年1月份以来产量下降幅度最大的一旬（如图1所示）。另据Mysteel调查，唐山地区的高炉开工率近期也出现了较为明显的下降，已从5月初的约97.42%降至目前的91.03%，累计下降6.39%，反映出着钢厂确实已出现了减产的迹象。分企业来看，5月下旬，中钢协统计的重点企业产量占比为79.4%，处于8个月来的低点，显示中小型企业的减产力度要小于重点企业，中小型企业生产较为灵活，往往能够维持较好的盈利，这也是其生产动力较足的原因之一。精密无缝管

图1 国内粗钢旬产量变化趋势

                  数据来源：中钢协、钢联云终端、MRI 
　　产量下降幅度较小，减产力度仍偏弱。从4月份主要品种的产量增减情况来看，除特厚板和重轨的下降幅度为12.4%和6.1%之外，其余品种产量的下降幅度均在5%以内。与此同时，诸多品种的产量仍在增加，轻轨产量的增幅甚至达到了20.8%，显示出目前钢厂减产虽有增加，但力度仍偏弱（如表1所示）。精密无缝管

表1 主要钢材品种4月份产量环比增减情况

                数据来源：国家统计局、钢联云终端、MRI 
　　螺纹、热轧、中板检修（限产）力度增加，但冷轧、线材有所减弱。结合Mysteel对 6月份国内钢厂主要产线生产情况的调查数据来看，可以发现6月份螺纹、热轧、中板的检修或限产的力度均有所增加：6月份螺纹钢计划产量为1169万吨，环比5月减少13.35万吨，因检修影响产量127.8万吨，比上月增加26.4万吨；38家生产企业共65条热轧生产线，6月份计划产量为1428.9万吨，因检修或限产影响产量118.9万吨，环比增加2.8%；6月份国内42家中厚板钢厂中，有26家进行检修或减产，影响产量156.6万吨，占调查总量的22.5%，精密无缝管上月增加6.5%。
　　不过，我们也注意到线材和冷轧的检修力度反而减弱了，国内67家线材钢厂中，有21家进行检修或减产，影响产量70.8万吨，环比下降4.3%；冷轧方面，6月份国内25家冷轧钢厂中，有7家进行检修或减产，影响产量14.3万吨，环比下降0.8%。结合各品种的成本及盈利情况来看，目前检修力度较大的中厚板恰是亏损幅度较大的品种，吨钢亏损约220元左右，而冷轧目前尚有盈利，大约在90元/吨左右，这也是导致冷轧减产力度不足的主要原因之一。精密无缝管近期钢厂的停产检修情况汇总如表2所示，可以发现目前钢厂的检修减产主要集中在轧线环节，而高炉环节停产检修的仍较少。

表2 近期钢厂停产检修一览表

               资料来源：MRI
　　产量明显下降才能助力钢市回暖。从历史规律来看，产量与钢价存在着较强的相关性，从图2可以看出，钢价的下跌最终会引发钢厂被动减产，价格下跌—钢厂亏损—被迫减产是钢厂与钢价博弈的三部曲。虽然每个钢厂都更倾向于通过降价来度过困难时期，成为最后的赢家，但事实却并非总能如愿，当跌破边际成本，钢厂最终还是要被迫减产，精密无缝管也只有产量的明显下降才可能真正改善供需关系，从而实现钢市的回暖。

图2 日均粗钢产量变化与钢价的变化之间的关系对比

                  数据来源：国家统计局、钢联云终端、MRI 
    笔者对近五年产量的变化情况进行了梳理，发现近几年来，产量的波动幅度有所收窄，2008年年内产量最高点与最低点的波动幅度高达35.1%，随后则逐年下降，2012年全年波动幅度仅为10.3%左右（如表3所示），这说明钢企在盈利情况较差的情况下，对于减产幅度的承受精密无缝管能力有所下降；此外，随着近年来钢铁行业产能的逐年扩张，钢厂潜在产能巨大，行情稍有起色钢厂便迅速复产，这也制约了产量的进一步下降。笔者预计今年下半年产量的低点应在185-205万吨之间。

          表3 历年日均粗钢产量变化及减产情况       单位：万吨

                数据来源：国家统计局、钢联云终端、MRI 
　　综合来看，尽管目前钢厂出现了一定的减产迹象，但从减产的方式和力度来看，尚不足以对钢材市场带来明显的提振。笔者认为，目前已进入需求淡季，粗钢日均产量起码要下降到210万吨以下，供需矛盾才有望得到一定的缓解。从国家统计局最新公布的5月份经济数据来看，仍相对偏弱，投资增速1-5月同比名义增长20.4%，比1-4月回落0.2个百分点，延续了今年以来的下滑态势；1-5月基础建设投资同比增长24.12%，增速较1-3月的高峰回落1.48个百分点；1-5月商品房销售面积同比增长35.6%，较年初的高峰回落14个百分点。5月出口增长仅为1%，较4月回落13.6个百分点，这虽然与打击虚假精密无缝管贸易导致对港套利贸易基本消除有关，但一定程度上也反映出目前外需恢复的缓慢。目前来看，这种经济增速下滑的压力可能会持续到三季度。与此同时，外围环境亦不乐观，美联储逐步放缓购债进度并最终退出刺激政策的预期升温，推动投资者削减新兴市场资产配置，海外热钱回流的恐慌导致前期涨势凶猛的多个国家的股票市场都出现了暴跌；主流钢厂轮番下调价格，也对市场信心再度形成打压；若无重大利好政策出台且钢厂没有出现大规模减产的背景下，钢价仍难有起色，即便出现反弹，高度也将有限。